—Михаил Крыловдиректор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ»
По мере приближения к экватору первых 100 дней президента США Дональда Трампа, в экспертном сообществе вспоминают о его планах найти $1 трлн инвестиций в инфраструктуру через 82%-ные налоговые льготы для частных инвесторов и… говорят о сумме $4,5 трлн. Столько нужно Америке на починку дорог и мостов, скоростного транспорта и аэропортов, электросетей и дамб, а также водопровода. Супермарио, как у ЕЦБ, в США нет, и, следовательно, деньги придётся находить конгрессу. Это заставляет в очередной раз задуматься о том, во что вкладывать в случае увеличения федеральных расходов, и, главное, куда пойдёт доллар? Южнее стена, а на севере морозы, и с расходами на инфраструктуру путь туда должна основательно расчистить ФРС. Нет-нет, по отношению к рублю доллар смотрит стабильно вверх, если бы не дезинфляция, но это не означает, что нужно сидеть сложа руки в паре доллар/рубль. Отнюдь!
В связи с новым планом расходов, который неизбежно сформируется ближе к концу первых 100 дней Трампа, инвесторы могут поискать добавочную стоимость среди части новых выпусков, которая наиболее привлекательно оценена. В частности, на американской бирже стартовал сезон первичных размещений ценных бумаг. IPO J.Jill (Nyse: JILL), по итогам аукциона, запрайсилось по $13, открылось на бирже по $12,85 (крошечный минус, -1,15%) и по итогам первого дня немного привалилось до $12,65 (-2,7%). «Медведи», как и «быки», пока крайне осторожны. Конечно, циклическая отрасль, и бренд-менеджмент по природе эволюции стоимости сродни шоу-бизнесу, но в то же время экономика США, по оценке ФРС, на пути устойчивого роста, стоимость многих бывших фаворитов биржи на максимумах, и в этой ситуации тот факт, что IPO привалилось, может предвещать некоторое подорожание, хотя, конечно, обязательно нужно обдумать свежие размещения, не стоит зацикливаться на том, что связано с J. Jill.
Например, предстоящее 10 марта IPO IT-консультанта Presidio обещает быть растущим. Пр стоимости предприятия, компания стоит всего 1,31 выручки, по сравнению с 1,5 для Computer Sciences, 1,6 Dell Technologies, 1,9 для Syntel, 2,1 для Accenture, 2,3 для Cognizant Technology, 3,0 для Infosys. Компания лишь немного дороже EPlus с его EV/выручка 0,8 и CDW с EV/продажи 0,9, а также дороже Insight Enterprises и PCM с аналогичным коэффициентом 0,2-0,3, но разницу можно объяснить перспективами развития. Наконец, разница по EV/выручка с Ciber объясняется через Altman Z. (Nyse/Nasdaq: CSC, CBR, SYNT, INFY, CTSH, DVMT, PLUS, PCMI, ACN, NSIT). Мы ожидаем доходность 31% по бумагам Presidio, даже если IPO пройдёт сравнительно спокойно.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.