—Наталия Орловаглавный экономист Альфа-банка Как сообщает Росстат, инвестиции в основной капитал выросли на 2,3% г/г в 1К17. Хотя эта цифра достаточно высокая, у нас в связи с ней возникает ряд вопросов.
Во-первых, она содержит данные по инвестициям в ненаблюдаемом сегменте (инвестициям, ненаблюдаемым прямыми статистическими методами): а рост инвестиций в наблюдаемом сегменте составил всего лишь 0,4% г/г в 1К17. Это говорит о том, что основной источник роста инвестиций идентифицировать сложно, что создает высокий уровень неопределенности в отношении цифры как таковой (возможно она будет пересматриваться позже) и, кроме того, самой природы инвестиционной активности, стоящей за ней.
Во-вторых, структура инвестиционного роста по сегментам указывает на то, что в сельском хозяйстве, одном из секторов который выигрывал от ослабления рубля и санкций и был источником роста в 2015-2016 гг., инвестиции снизились на 6,9% г/г в 1К17 после роста соответственно на 4,2% г/г и на 10,6% г/г в 1К16 и 2016 г. Мы считаем эту новость очень негативной.
В-третьих, большая часть роста инвестиций пришлась на транспортный сегмент (он вырос на 21,7% г/г); это может быть позитивным, если источником ростом выступает частный спрос, однако эта цифра может отражать и инвестиции в государственные проекты. В целом мы склонны больше полагаться на динамику инвестиций, которая сообщается в рамках данных структуры ВВП по использованию и которая будет опубликована в начале июля.
В целом, мы считаем вчерашние данные Росстата весьма негативными из-за снижения инвестиций в сельском хозяйстве.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.