Из суверенных облигаций Россия и Бразилия наиболее привлекательны | Финансовый портал

Из суверенных облигаций Россия и Бразилия наиболее привлекательны

Из суверенных облигаций Россия и Бразилия наиболее привлекательны
—Денис Асаинованалитик УК «Альфа-Капитал» 

С начала года особое внимание заслуживают две страны: Турция и Мексика. Обе демонстрируют сильные движения в доходности гособлигаций, которые достигли привлекательных уровней, особенно в сравнении с российскими евробондами. Но в обоих случая следует учитывать причины произошедшего.

Политические события в Турции в течение прошлого года негативно сказались на состоянии экономики. Попытка государственного переворота, ухудшение отношений со странами-партнерами и втягивание в сирийский конфликт ухудшили отношение к стране иностранных инвесторов, что привело к сокращению иностранных инвестиций, которые раньше балансировали отрицательный счёт текущих операций. Это усугубилось снижением туристического потока, ростом цен на нефть и проблемами с экспортом товаров. Как результат – дефицит валютной ликвидности и рост рисков, связанных с обслуживанием и погашением валютного долга страны. Ослабление лиры с учетом сложной политической обстановки – это дополнительный риск для экономики, так как может спровоцировать всплеск популизма.

Если у Турции объективные проблемы, то в движениях облигаций Мексики больше спекулятивной составляющей.

Около 70% экспорта страны приходится на США, Мексика является сборочной площадкой американских компаний. Поэтому рынок видит в идее протекционизма угрозу для Мексики. Но также следует отметить, что эффект на кредитные метрики страны будет плавным, поэтому проблем с короткими и среднесрочными облигациями мы не ожидаем. Кроме того, резкие заявления Трампа, скорее всего, если и будут воплощаться в жизнь, то в гораздо более умеренной форме.

Если же смотреть шире, то сейчас из суверенных облигаций нам больше нравятся Россия как защитный инструмент и Бразилия, где еще не отыграны идеи улучшения макроэкономической политики и низкой доли валютного долга.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Источник: 1prime.ru

Добавить комментарий