Потребительский спрос получил остаточную поддержку от социальных расходов бюджета

Потребительский спрос получил остаточную поддержку от социальных расходов бюджета
— Аналитики Райффайзенбанка 

Динамика оборота розничной торговли в феврале осталась примерно на уровне января (-2,6% г./г. против -2,3% г./г.). Улучшение наблюдалось лишь в непродовольственных товарах (-0,6% г./г. против -1,3% г./г.), падение в продовольственном сегменте ускорилось (-4,7% г./г. против -3,3% г./г.). Динамика платных услуг населению также ухудшилась (-3,0% г./г. против -2,2% г./г.). Поскольку в январе заметное улучшение было поддержано, в первую очередь, единовременной выплатой пенсионерам, мы не ожидали сохранения этих тенденций в феврале. В итоге, по нашим оценкам, падение потребительских расходов в реальном выражении в феврале усилилось: с -1,3% г./г. в январе до -2,7% г./г.

В целом ухудшение выглядит достаточно умеренно, что, на наш взгляд, можно объяснить тем, что в январе не все средства единовременной выплаты были потрачены. Так, расходы бюджета на эти цели составили 222 млрд руб., тогда как за счет этого фактора номинальный объем потребительских расходов в январе (оборот розничной торговли+объем платных услуг), по нашим оценкам, вырос лишь на 130 млрд руб. Большая часть оставшихся средств (~80 млрд руб.), вероятно, была потрачена в феврале, что и сдержало более активное падение потребления. Отметим, что дополнительным фактором поддержки выступила индексация страховых пенсий (на 5,4%).

В то же время стоит отметить, что на потребление негативно повлияло некоторое ухудшение фундаментальных факторов. Так, например, рост номинальных зарплат снизился впервые с ноября 2016 г. (6% г./г. в феврале против 8,2% г./г. в ноябре-январе), что даже в условиях дезинфляции не смогло сохранить рост реальных зарплат на уровне последних месяцев (1,3% г./г. против 2,7% г./г. за ноябрь-январь). Кроме того, по данным опроса ЦБ, потребительская уверенность ухудшилась, вернувшись к уровням конца 2016 г. (после роста в январе). В этой связи мы по-прежнему полагаем, что после завершения активной фазы исполнения соцрасходов бюджета восстановление потребления будет происходить более медленными темпами.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Источник: 1prime.ru

Добавить комментарий

*

2 × 2 =

Яндекс.Метрика