—Аналитики Sberbank Investment Research
Статистика ВВП за 1К17 преподнесла сюрприз
Рост экономики относительно 1К16 составил 0,5%, хотя, по предыдущим оценкам, производство в базовых отраслях за тот же период выросло лишь на 0,2%. Мы ожидаем, что в 2П17 рост экономики продолжит ускоряться благодаря более низким процентным ставкам. Мы повышаем прогноз роста ВВП в 2017 году с 0,6% до 1,1%, однако эта коррекция в основном техническая, т. к. она находится в пределах статистической погрешности при оценке ВВП, говорится в обзоре стратегов Sberbank Investment Research.
Реальный курс рубля завышен
Реальный курс рубля сейчас такой же высокий, как в 2008 году, и как в 1998 году. В эти периоды главным фактором «перегрева» российской валюты был приток капитала. В текущем году, так же как в 1998, наблюдался значительный приток иностранных инвестиций в российские активы, но теперь не по инициативе государства. Приток иностранного капитала создает проблемы для российского бюджета, т. к. укрепление рубля ведет к сокращению бюджетных доходов. В будущем государство, вероятно, попытается не привлекать иностранный капитал и даже может принять меры, чтобы препятствовать его притоку. Учитывая этот важный фактор, мы считаем, что текущий высокий курс рубля неустойчив, отмечают в инвесткомпании.
Основной источник неопределенности — иностранные инвесторы
Мы ожидаем, что в 2П17 приток иностранного капитала иссякнет и рубль ослабеет, поскольку процентные ставки будут снижаться. Кривая ОФЗ уже учитывает снижение ключевой ставки ЦБ примерно до 6,50% к концу 2018 года. Однако, если консенсус-оценка изменится (например, если инфляция окажется ниже ожиданий), приток капитала в российские активы может продолжиться, и тогда рубль будет получать поддержку дольше, чем мы предполагаем, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.