— Аналитики Райффайзенбанка
На прошедшей неделе чистый отток ликвидности из системы сохранился. Во-первых, банки продолжили погашать задолженность перед ЦБ, причем наиболее ощутимо сократился долг по кредитам 312-П (на 200 млрд руб. до 338 млрд руб.). Во-вторых, произошли расчеты по основным налоговым выплатам, пик которых (в объеме 780 млрд руб.) пришелся на пятницу (25 января). Для ставок МБК этот отток не остался незамеченным: RUONIA, державшаяся в начале прошлой недели ниже ключевой ставки (9,82%), подскочила в моменте до 10,38%.
Мы полагаем, что столь острая реакция, с одной стороны, вызвана ощутимыми объемами единовременного оттока (обычно, пиковые налоговые выплаты проходили частями в 2 дня). С другой стороны, мы не исключаем, что подобная реакция связана с избыточно высоким объемом средств, изъятых на недельном депозитном аукционе в прошлый вторник. Лимит привлекаемых средств (710 млрд руб.) был продиктован в т. ч. низким оттоком средств, который ЦБ ожидал в среднем за неделю (-125 млрд руб.). Мы полагаем, что в реальности отток оказался заметно больше (по нашим расчетам, в среднем за период с 23 по 27 января он составил -753 млрд руб.). Возможно, именно этот факт является причиной проведения сегодня аукциона РЕПО «тонкой настройки», сроком на 2 дня. Аукцион завершился переспросом: общий объем сделок составил 270 млрд руб. при объеме заявок в 541 млрд руб. По итогам аукциона средневзвешенная ставка составила 10,23%. При этом, как мы думаем, это не повлияет на ход регулярных операций ЦБ по абсорбированию ликвидности, т.к. приток средств в систему за счет автономных факторов сохранится. В этой связи мы полагаем, что лимит на завтрашнем депозитном аукционе составит не менее 500 млрд руб.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.