— Аналитики Райффайзенбанка Данные по инфляции оказались неоднозначными: базовая инфляция в мае продолжила снижение (по данным Росстата, она замедлилась до 3,8% г./г. с 4,1% г./г. в апреле), однако фактическая цифра не показала признаков улучшения из-за удорожания плодоовощной продукции, что в целом стало сюрпризом.
Судя по официальным комментариям, складывается ощущение, что пока у властей нет существенных опасений насчет недостижения таргета в 4%. Так, например, согласно отчету «Инфляционная картина в мае 2017 г.», подготовленному МЭР, хотя повышение инфляции невозможно проигнорировать, во-первых, оно оказалось не всеобъемлющим и произошло лишь за счет удорожания некоторых товаров-представителей плодоовощной продукции («борщевого набора»), а, во-вторых, ожидаемое замедление темпа роста цен на плодоовощную продукцию все же наметилось и, вероятно, продолжится в последующие месяцы.
Представители ЦБ продолжают верить в инфляцию ниже 4% по итогам этого года, считая вклад удорожания плодоовощной продукции незначительным и временным. Так, К. Юдаева заявила, что инфляция в 3,8% г./г. по итогам 2017 г. – реалистичный прогноз, а глава ЦБ Э. Набиуллина отметила, что инфляция снижается плавно, но чуть быстрее прогнозов регулятора.
Мы полагаем, что достаточно оптимистичные комментарии представителей власти сигнализируют о высокой вероятности снижения ставки на 50 б.п. на ближайшем заседании. В числе важных аргументов стоит упомянуть факт того, что политика ЦБ должна быть ориентирована на будущую динамику инфляции и временное ускорение роста цен не должно послужить помехой для снижения ключевой ставки. Подчеркнем, что, с одной стороны, ЦБ оценивает лаг, с которым решения по ставке транслируются в реальную экономику, более полугода, а с другой стороны, регулятор не раз подчеркивал, что решения по ключевой ставке должны абстрагироваться от временных и немонетарных факторов (каким и является удорожание цен на некоторые плодоовощные товары).
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.