—Денис Порывайаналитик Райффайзенбанка
Согласно опубликованной вчера ЦБ РФ оценке, сальдо счета текущих операций в октябре осталось вблизи нулевых значение (+0,4 млрд долл.), снизившись в сравнении с предшествующим месяцем (+0,8 млрд долл.), несмотря на заметное восстановление цен на нефть (с 47,2 долл. до 51,5 долл. за барр. Brent). Исходя из нашей модели, сальдо в октябре должно быть выше и составить +1 млрд долл. По-видимому в октябре был более высокий, чем мы предполагали, импорт услуг (поездки), а также импорт товаров, чему способствовало укрепление рубля.
В октябре частным сектором было вывезено всего 0,7 млрд долл. (в сентябре — 3,2 млрд долл.). При цене на нефть в диапазоне 45-47 долл./барр. Brent, по нашей оценке, сальдо счета текущих операций в оставшиеся 2 месяца этого года составит всего 1,9 млрд долл., чего не достаточно для покрытия платежей по внешнему долгу (в декабре, согласно данным ЦБ РФ, предстоит погасить 13,4 млрд долл.), даже если большая часть (60-70%) будет пролонгирована/рефинансирована на внешнем рынке. При этом не в пользу высокого уровня рефинансирования выступает наблюдающееся повышение доходностей UST (на ожиданиях более жесткой монетарной политики ФРС). Кроме того, повышение долларовых ставок увеличивает спрос резидентов на иностранные активы.
Текущая низкая чувствительность рубля к нефти, несмотря на низкое сальдо счета текущих операций, может быть в том числе связана с возможной продажей валюты со стороны РоснефтиROSN
для аккумулирования рублей для предстоящих расчетов по «автоприватизации» (в бюджет должны поступить рубли). Как следствие, в декабре, когда произойдет сделка и предстоит пройти пик выплат по внешнему долгу, вероятно ослабление рубля (рост рублевых цен на нефть с текущего локального минимума 2 986 руб. до 3 295 руб. за барр. Brent).
Кстати говоря, вчера ослабление рубля составило 1,4 руб. (до >65,2 руб./долл.), при этом нефть подешевела всего на 0,6 долл./барр. (до 47,75 долл./барр.), что свидетельствует о повышении чувствительности рубля к нефти из-за ухудшения внешнего фона (оттока капитала с развивающихся рынков).
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.