—Михаил Крыловдиректор аналитического департамента «Golden Hills — КапиталЪ АМ»
С фундаментальной точки зрения, рубль всё ещё получает поддержку благодаря замедлению инфляции в России с 12% до 5,4% в год. В будущем дезинфляция будет слабее, максимум до 4% в год.
Даже если инфляция в РФ не начнёт расти и мы не прогнозируем резкого падения цен на нефть, в том, что касается технического анализа, после завершения первого налогового периода года сложатся условия для резкого роста пары доллар/рубль.
Уровень классической цели коррекции первой волны роста Эллиота с минимума сентября 2014 года 33,545 к максимуму декабря 2014 года 80,1 был на 48,4426, и фактический минимум мая 2015 года почти совпал, 48,829. Теперь уровень «золотого сечения» Фибоначчи, который соответствует коррекции 76,4% роста с минимума мая 2015 года к вершине января 2016 года, расположен на 57,60. В этом месте логично ждать сильного отскока и пятой волны роста к максимумам выше предыдущего вершины 85,999.
Фактор замедления инфляции в России уже исчерпал себя как торговая идея. Риски большинства проектов в реальном секторе остаются средними и высокими. Если экономика попадёт в «ловушку» инфляционного таргетирования, валюта России, конечно, станет ещё сильнее укрепляться вследствие замедления роста цен, но это вряд ли возможно.
Особенностью инфляционного таргетирования c помощью валютного курса остаётся то, что оно почти полностью основано на изменении корзины потребления вследствие резкого скачка роста доллара в декабре 2014 года. При расчёте отечественного индекса потребительских цен, как и в большинстве стран мира, отталкиваются от текущей корзины потребления. Естественно, она становится скромнее при усилении опасений большинства населения за сохранность сбережений. Но со временем у части населения реальные доходы начинают расти, и вследствие этого инфляция может не задержаться у целевого уровня 4%.
Усиление инфляционных ожиданий приведёт к повышению реальных потребительских расходов и разгонит инфляцию. В ближайшие месяцы мы можем столкнуться с покупками иностранной валюты в резервы, а также с увеличением расходов бюджета и новыми инфляционными эффектами повышения акцизов. В условиях, когда пара доллар/рубль испытывает на прочность технические паттерны, нужно думать не о том, когда выгодно продавать валюту США, а о приобретении долларовых ценных бумаг.
Итак, после снижения значения фактора замедления инфляции в России, ниже доллар уже не будет, а выше — пока нет других предпосылок, кроме небольшого ожидания ускорения инфляции. Кроме того у наших клиентов основная масса сбережений всё-таки в долларах. В силу этого мы предлагаем инвестировать не в краткосрочную изменчивость валютных курсов, и тем более не продавать иностранную валюту сейчас, а приобретать ценные бумаги в долларах США. Предпочтительным вариантом остаются американские акции компаний с крупной капитализацией, такие как Coca-Cola (Nyse: KO), Alphabet (Nasdaq: GOOG) и международные IPO.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.